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【重磅】《联络互动2017年报》财务 分析 申报
宣布 时光 :2018年05月11日 18:29:19

(电子商务研究 中心 讯)一、公司概况

1.1公司简介

杭州联络互动信息科技股份有限公司前身为北京数字天域科技有限义务 公司,2014年10月24日,数字天域与上市公司杭州新世纪信息技能 股份有限公司的资产重组申请获证监会赞成 。重组完成后,上市实体杭州联络互动信息科技股份有限公司成为国内首家真正意义上的移动互联网上市企业。

杭州联络互动信息科技股份有限公司是一家专注于移动互联网产品 与干事 、智能硬件与生态、影视与互动娱乐等范畴 的立异 型科技公司。2016年8月,联络互动凭借稳健的经营成长 、优良 的事迹 表示 和出色 的治理 团队,从近3000家上市公司中脱颖而出,荣获“2015中国中小板上市公司价值五十强”。

上市3年多,联络互动经由过程 大年夜 大年夜 手笔的投资收购由本来 的单一移动终端研发、运营商,一跃成为横跨多个热点 概念家当 ,家当 涵盖:跨境电商、联络传媒、智能硬件、互联网金融等。

申报 期内,公司以移动互联网营业 为根本 ,经由过程 家当 整合和进级 ,成功 完成了跨境电商、文化传媒、智能硬件和联络金融的板块构造 ,形成了互相 协同成长 的综全家 当 构造 。公司投资项目实现了自力 上市,资产质量大年夜 大年夜 大年夜 大年夜 加强 ,收入构造 进一步合理,上市公司的利润来源 越来越多元化,抗风险才能 获得 极大年夜 大年夜 的加强 ,核心 竞争力日益加强 。在公司营业 范围 快速扩大年夜 大年夜 的同时,时代 费用也快速增长 ,必定 程度 上影响了公司本期的事迹 。

联络互动上市至今,经由过程 一次次的家当 进级 和并购后,从一个纯软件的公司成为有自身家当 链的集团 公司,从一个百亿级细分市场一跃进入了万亿级的市场。将来 公司仍将积极立异 ,依附 自身成长 和家当 整合,持续 强化核心 竞争力,进步 上市公司盈利才能 。

截止2017年12月底,联络互动公司归并 资产范围 达到 150亿元,较客岁 同期增长 86.14%,资产实力进一步加强 ;1-12月实现营业收入达123亿元,较客岁 同期增长 927.71%,各大年夜 大年夜 板块均有较大年夜 大年夜 供献 ,收入渠道多元化,抗风险才能 加强 。而另一方面,电子商务研究 中心 创造 ,联络互动本年 度归属于上市公司股东的净利润仅为6523万元,同比削减 81.55%,扣除非经常性损益后更是吃亏 1.6亿多元,与营业收入不匹配。

1.2 投资事宜

2016年1月 以人平易近 币41,840万元投资宁波源峰创业投资合伙 企业

2016年3月 经由过程 全资孙公司数字天域科技有限公司以7500万美元投资雷蛇

2016年11月 1亿元注册天津联络小额贷款有限公司;1000万美元增资美国Avegant(VR)

2016年12月 2.64亿美元现金收购Newegg(新蛋

2017年1月 2.3亿控股会找房(北京)收集 技能 有限公司

2017年2月 4.125亿港币认购中国数码文化的5年期可转债

2017年3月 3亿入主三尚传媒

2017年4月 购买 会找房收集 技能 有限公司部分 股权并对其进行增资后51.33%的股权

2017年7月 收购北京迪岸双赢告白 有限公司28%的股权

二、年报分析

3.1 暴增的营收与净利润数据不匹配

 

联络互动于2014年正式借壳上市后,爆发出异常 惊人的成长性,2014年直至2016年的营业收入都处于翻倍增长 的状况 ,2017年度更是初次 打破 100亿元,相较客岁 同比增长 927.71%,也就是客岁 总营收的十倍还多。此前的2014年至2016年,营收为3.22亿元、6.76亿元、12.01亿元,同比增速为80.35%、109.72%、77.60%。然而,与营收增长 不相匹配的是,公司净利润增长 并不随人愿。

2014年至2016年,联络互动的净利润为1.65亿元、3.21亿元、3.54亿元,同比增长 628.31%、91.06%、11.92%,除了第一年的净利暴增来自重组事迹 外,后两年的增速慢慢 放缓。更令人出人意表 的是,2017年,联络互动的事迹 大年夜 大年夜 变脸,其净利润为0.65亿元,同比降低 81.55%。年报显示,二季度净利润吃亏 0.40亿元。

其实从数字上不难创造 ,2015年的高增长 好景不长,到了2016年妥妥地又染上了“上市公司增收不增利的病”。假如 是看归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润,增收不增利的现象就更明显 了,见下图:

 

不雅不雅 察数据我们创造 ,2015年后,联络互动的盈利增速大年夜 大年夜 不如前,在2017年实现的净利润也创下近4年新低。在扣除非经常性损益之后,公司净利润更是在比来 4年出现 初次 吃亏 。其实15年后公司进行了多次收购兼并扩大年夜 大年夜 范围 ,但如今 看来收益后果 却并没浮现 。

而更为严格 的是,公司经营活动 现金流出现 巨额流出,经营活动 现金流净额为-8.2亿元,同比削减 686.4%。联络互动表示 ,这是因为Newegg.Inc并表以及租房分期金融干事 范围 增长 导致。投资活动 产生 的现金流量净额同样也是-26.8亿元,而这一数据更是持续 两年未负。联络互动解释 称,原因主假如 本申报 内投资Newegg、三尚影视、会找房以及迪岸双赢等现金支出32亿,以及本期累计购买 银行保本理家当 品66亿元。尽管联络互动的成本 运作很活泼 ,然则 公司的净利润并未迎来爆发性增长 。

 

“申报 期内Newegg.Inc并表估计 新增部分 吃亏 ;公司治理 费用较上年同期增长 ,智能硬件营业 持续 加大年夜 大年夜 投入研发费用,研发费用大年夜 大年夜 幅上升,公司北京联络大年夜 大年夜 厦启用,带来的折旧和利钱 支出增长 ,公司组织机构扩大年夜 ,治理 人员增长 ,员工薪酬有较大年夜 大年夜 幅度上升;公司发卖 费用较上年同期增长 ;公司运营贸易 务营收削减 ;财务 投资的预期投资收益较原安排 有所滞后。”对于事迹 变脸的原因,联络互动给出了五点解释 。

对此,电子商务研究 中心 收集 零售部助理分析 师方格认为 ,联络互动的盈利重要 依附 非经常性损益而实现,特别 是可供出售金融资产的投资收益供献 巨大年夜 大年夜 ,达到 3.4亿元,占比利润总额312.7%。在联络互动可供出售的金融资产中,就包含 客岁 赴美IPO而一举成名的趣店。但抛开投资收益,客岁 联络互动主业经营的盈利状况 并不佳 。这部分 事迹 更改 还受市场竞争激烈 、研发投入持续 增长 及机构人员扩大年夜 等成分 影响,应用 分发收入降低 、时代 费用较上期上升。是以 ,联络互动应当 推敲 改进 经营策略,寻求 更长远 的具有可持续 成长 才能 的营业 板块,同时也要推敲 公司大年夜 大年夜 范围 对外收购存在的财务 风险,毕竟 电商、智能硬件、互联网金融、文化传媒等新兴行业成长 时光 短,后续成长 存在的不肯 定 性成分 较多。

3.2 新概念家当 的投资力度和回报力度不相当

联络互动作为行业内多元移动互联网平台级企业,从多个维度获取用户流量,加强 核心 竞争力。今朝 已经搭建了跨境电商、文化传媒、智能硬件、联络金融四大年夜 大年夜 板块,各板块均有落地项目,板块间互相 促进 、互相 协同。公司表述将来 还将根据 整体成长 计策 ,采取 内生式自发 展 和外延并购式成长 的双重举措 整合行业内优质本钱 ,实现用户增长 和优质变现。

跨境电贸易 务:公司旗下电商平台Newegg为北美最大年夜 大年夜 的科技类电商,拥有3600万注册用户,月自力 访客超1700万。Newegg在多个国度 同时建立 了上百万平方英尺的物流仓储中心 。申报 期内, Newegg在保持 原有渠道和市场的同时,B2B营业 和加拿大年夜 大年夜 市场获得 了明显 的增长 。2017年9月,公司在现有NEWEGG电商平台的根本 上启动全新跨境海外购电商平台——TT海购,作为对NEWEGG跨境直购营业 的弥补 。此外,近期跨境出海营业 也已启动,公司应用 Newegg在海外的用户、品牌及渠道本钱 ,对外发卖 中国制造 优质商品。

文化传媒营业 :申报 期内,公司完成了对中国数码文化集团 的投资,三尚传媒的收购以及增持迪岸双赢股份等工作,覆盖 电竞、直播、影视及告白 四个方面,文化传媒板块各项营业 均落地成长 。申报 期内,文化传媒营业 实现收入7,722.70万元,其余 参股公司迪岸双赢单体实现收入150,715.48万元,净利润22,090.99万元。

互联网金融干事 :公司先后设立了融资租赁、小额贷款和贸易 保理子公司,今朝 重要 构造 租房分期市场,以此切入金融和互联网金融范畴 。申报 期内,公司实现互金收入16,419.23万元,互联网花费 金融营业 已成为公司重要 的利润来源 。在国度 政策推动 下,住房租赁家当 将迎来黄金的成长 机会 ,会找房的营业 也取得了较快的成长 ,将来 还将进行高低 游的纵深拓展,拓展租户端的花费 金融、业主装修、供给 链及房屋 典质 等盈利才能 较强的营业 。

智能硬件:重要 经由过程 参股及自研的办法 构造 智能硬件,分别 参股了全球有名 VR厂商Avegant,参股游戏外设品牌商Razer。雷蛇作为全球顶级游戏外设品牌,于2015年宣布 了开源虚拟实际 体系 OSVR (Open-Source Virtual Reality),公司对雷蛇的计策 持股旨在合营 开辟 开源的虚拟实际 操作体系 平台。公司经由过程 自研和合作向市场推出了一系列的智能硬件产品 ,包含 家用净化器、智能门锁、智能口罩、心率耳机等。今朝 公司智能硬件产品 尚处于市场试水阶段,收入范围 仍较小,公司将持续 在智能硬件营业 上加大年夜 大年夜 投入。

 

上表是联络互动重要 投资的几个公司经营情况 根本 数据,不雅不雅 察我们创造 ,数字天域科技有限公司、东阳三尚传媒股份有限公司、北京迪岸双赢告白 有限公司和会找房收集 技能 有限公司近年来经营情况 优胜 ,申报 期内 对公司有必定 的利润供献 或者供献 较大年夜 大年夜 。而重点存眷 一下两个吃亏 的公司,第一个是Newegg.Inc,另一个是Lianluo Smart Limited,后者是公司控股子公司,重要 营业 为智能硬件营业 ,申报 期内因为 研发投入较大年夜 大年夜 ,经营吃亏 。

Newegg.Inc:联络互动旗下的Newegg新蛋作为成立较早的美国科技类电商平台,今朝 不管在国内照样 海外电商市场都占据 较小的市场份额。海外市场有着亚马逊eBay等电商巨擘 存在,国内市场有着阿里巴巴京东等电商巨擘 存在。而对于跨境出口电商而言,全球速卖通、Wish等跨境B2C平台凭借着流量及成本 优势快速成长 。联络互动2.64亿美元收购的Newegg,固然 头顶北美第二大年夜 大年夜 电商巨擘 的名号,但GMV只有亚马逊的1/10,在这个范围 至上的互联网圈,这意味着对于Newegg新蛋而言,在市场竞争如斯 激烈 的情况 中,若何 实现突围是个难题。

联络互动2017年营收大年夜 大年夜 增,重要 源于归并 Newegg新蛋财务 报表所致。2017年Newegg新蛋实现营收112.8亿元,占公司总营收123亿元的91.7%。虽营收大年夜 大年夜 增,但客岁 公司归属于上市公司股东的净利润同比降低 了81.55%,这同样很大年夜 大年夜 程度 上源于Newegg新蛋2017年净利润吃亏 4187.3万元带来的影响。

对此,电子商务研究 中心 B2B与跨境电商部主任、高等 分析 师张周平表示 ,Newegg新蛋作为主打科技类产品 的B2C电商平台,虽有先发优势,但不管在国内照样 海外电商市场,都面对 着较强的竞争敌手 ,在竞争激烈 的市场中短期内想要盈利不太乐不雅不雅 ,这也将在短期内将影响联络互动总体财务 情况 。电商平台以流量驱动成长 ,靠科技类产品 走行业垂直的路线在流量上并无优势。在花费 进级 的当下,Newegg新蛋若何 经由过程 给花费 者供给 质优、价廉的产品 ,以及优胜 的购物体验是个关键 。

3.3 智能硬件投入高 毛利小

2015年,联络互动试水推出两款智能硬件之后,又抛出定增筹划 ,豪赌智能硬件。根据 定增筹划 ,公司筹划 募集资金48亿元,个中 ,拟向智能硬件项目投入募集资金33亿元。此后一年多时光 ,联络互动以7500万美元计策 投资全球有名 互动设备 与软件品牌雷蛇(Razer),挺进虚拟实际 (简称VR)范畴 ;推出智能家居产品 ;2000万美元(2015年通知书记 的拟收购价)购德海尔医疗体系 有限公司股权,掘金医疗级别智能可穿戴式设备 。此外,联络互动还投资了多家公司。

 

然而2016年年报显示,公司收入分为计算 机应用 干事 、智能硬件发卖 、其他,营业收入合计为12.01亿元。个中 ,智能硬件发卖 供献 4.05亿元收入,占营业收入的比重为33.73%。但该项营业 毛利率却低到个位数,只有3.04%。2017年年报中,公司营业 分类中未再出现 “智能硬件发卖 ”一项,但提到了“受益于发卖 自研智能硬件产品 增长 ”的联络智能营业 。该联络智能营业 收入3331万元,同比增长 94.51%,毛利率为3.65%。

此外,尽管在最新年报中没有披露公司智能硬件范畴 各家公司的具体损益,不过 2016年年报显示,当期公司重大年夜 大年夜 投资入股跨越 15家企业,投资总额20.37亿元,个中 部分 涉及智能硬件范畴 (含发卖 ),但最终总投资收益为吃亏 3159.76万元。

对此,电子商务研究 中心 收集 零售部助理分析 师方格认为 ,从全球来看,人们对于智能化生活 的需求赓续 浮现 ,驱动着智能硬件市场必定 会日益繁华 。同时,技能 飞速的进步 和打破 以及互联网、大年夜 大年夜 数据云计算 的赓续 普及和立异 ,这一范畴 的竞争也更激烈 起来。它影响着工业、医疗、交通、农业等各范畴 ,智能硬件家当 备受注目 。不过 ,今朝 智能硬件家当 成长 仍处初级阶段,智能硬件缺乏 同一 标准 ,数据质量参差不齐,产品 应用 干事 开辟 滞后,功能 单一……各类 问题还须要 时光 慢慢的磨合和考验 ,联络互动应抓住机会 ,积极应用 新的技能 和智能硬件技能 的融合 ,来支撑 相干 的智能硬件研发和立异 。同时,应经由过程 标准 制订 、完美 产品 认证等一系列办法 稳定 自身板块的成长 ,真正的进步 毛利率,让投入和回报成正比。

3.4 电贸易 务占比高 tt海淘与“新蛋”双向互补

2017年9月份,联络互动便借助新蛋推出了面向国内群体、实现花费 进级 的海购平台tt海购,提前完成双向跨境平台构造 。而联络互动此前重要 营业 是移动终端操作体系 ,公司显然可以凭借联络OS及相干 应用 拥有的大年夜 大年夜 量进口 流量及宏大年夜 大年夜 用户根本 (联络OS拥罕见 亿活泼 用户),进行客户导入,让新蛋和tt海购充分 发卖 联络互动带来的流量优势。

据悉,联络互动收购后,新蛋的发卖 数据增长 敏捷 。2017年“黑五”的发卖 显示,新蛋第三方商城MarketPlace成长率为45%,个中 新蛋加拿大年夜 大年夜 成长率达49%。

“跟着 国度 政策的助推,跨境电商近年来获得 快速成长 。在出口跨境电商方面,传统外贸企业触网力度加大年夜 大年夜 ,特别 是品牌企业意愿加强 。据电子商务研究 中心 即将宣布 的《2017年度中国出口跨境电商成长 申报 》显示,2017年,中国出口跨境电商交易 范围 为6.3万亿元,同比增长 14.5%。Newegg新蛋推出的ttchic品牌旨在为中国卖家供给 优质、完美 的干事 ,助中国质造出海,此举对准 跨境出口电商品牌化成长 趋势 。亚马逊、eBay、全球速卖通都在全力推动 传统外贸企业线上品牌化成长 之路,如速卖通就表示 将全力培养 1000个跨境电商自营品牌,eBay2018年的目标 就是带领 中国1000个有名 品牌走出世界。而对传统外贸品牌企业而言,哪个企业能带来流量和订单,供给 优胜 的干事 是关键 。”张周平表示 。

 

联络互动作为移动互联网产品 与干事 供给 商,虽多范畴 构造 ,但电贸易 务是构成 当前营收的重要 构成 部分 。年报显示,2017年联络互动营收为123亿元,个中 ,电商及经销收入为116亿元,占比达93.75%,其余 几大年夜 大年夜 新进范畴 互联网金融干事 营收为1.64亿元,占比1.33%,联络智能营收为3331.21万元,占比0.27%,文化传媒收入7722.70万元,占比0.63%。不难看出,公司四处构造 至今,其除了电商收入以外,其他范畴 板块营收依然“菲薄 ”,对事迹 晋升 有限,盈利方面则加倍 未显。

对此,电子商务研究 中心 B2B与跨境电商部主任、高等 分析 师张周平认为 ,其2017年孵化的跨境直购电商平台“tt海购”,直接对标网易考拉、天猫国际等平台,tt海购与新蛋形成跨境电商进出口的双向互补。该市场同样巨擘 林立,各重要 竞争敌手 流量优势明显 ,在国内网购花费 者购物习惯养成之后,要想改变 购物习惯很难。而该营业 要想抢占更多的市场份额,需投入大年夜 大年夜 额成本 来 获取更多的用户,持续 的资金投入对上市公司势必带来财务 上的压力,而激烈 的行业竞争情况 更需雄厚的成本 作支撑 。(文/电子商务研究 中心 收集 零售部助理分析 师 方格)

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