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新氧美股上市?破发?被做空!一个并不怎么美好 的筹划
宣布 时光 :2019年04月12日 14:05:35

(网经社讯)

划重点

1、新氧奔赴纳斯达克上市,除解了投资机构套现之渴外,对其自身成长 似乎并无多大年夜 大年夜 裨益,甚至可能还须要 更多精力 、更高成本来 应对美股市场合 带来的考验。

2、尽管金星曾公开表示 ,新氧财务 状况 优胜 ,现金贮备 充分 ,并不急于上市。但显然,对于投资机构而言,“收割期”到了!

3、新氧上市生怕 是其背后成本 方早就设计好的套路,毕竟 从一开端 就是美元基金投资,新氧的VIE架构应是起先 就为经纬中国所勾画 过的。E轮其实就是上市前的“收官轮”了。

4、新氧借助互联网在医美范畴 的家当 化构造 ,也曾赓续 遭受 外界和媒体的各类 质疑。包含 被指“靠刷单引流”、“造假盈利”、持续 过度宣传 “整容上瘾”、治理 不到位导致内部贪腐等。

第一,又来了!

4月9日,“全球最大年夜 大年夜 医美互联网平台”——新氧向美国证券交易 委员会提交招股解释 书,拟赴纳斯达克上市。不出不测 ,“互联网医美第一股”的桂冠,要被“SY”(新氧的纳斯达克代码)摘得了。

2013年成立以来,新氧先后完成了6轮融资,融资总额高达15亿元人平易近 币。而在A轮接收 经纬中国数百万美元投资时,新氧似乎就已经注定了在美股上市的命运。

按照 其招股书,新氧营收的重要 来源 为“信息干事 ”和“预订干事 ”。2018年新氧的信息干事 收入达到 4.15亿元人平易近 币,营收占比为67.3%;预订干事 收入为2.02亿元。

比来 三年,新氧的营收范围 敏捷 膨胀,在2016年0.49亿元的根本 上,其2017、2018年的营收增速分别 达到 了428%、138%,2018年实现净利润5508万元,同比增幅也高达220%。

从财务 指标来看,新氧切实其实 进入了一个随便 马虎 被成本 市场接收 的阶段。但笔者认为 ,新氧奔赴纳斯达克上市,除解了投资机构套现之渴外,对其自身成长 似乎并无多大年夜 大年夜 裨益,甚至可能还须要 更多精力 、更高成本来 应对美股市场合 带来的考验。

01|不上市的美版新氧

实际 上,新氧如许 的医美第三方平台模式并非开创 。早在2006年,大年夜 大年夜 洋彼岸的美国西雅图就出身 了一家名为“RealSelf”的网站。

这家以医美分享社区为主打概念的网站,内容包含 各类 类型手术介绍以及受用户迎接 度排名、用户体验长评、不合 范畴 专业大年夜 夫 介绍和推荐 、医美根本 常识 科普等。

*RealSelf 网站“用户长评”功能 模块

新氧与之最大年夜 大年夜 的类似 点就是“分享社区”。

RealSelf的用户可以将本身 的医美手术经历 用图文的情势 揭橥 在网站上,并就手术技能 细节、机构及主导医师、手术费用、后果 和副浸染 等做具体 介绍,同时有意愿的用户也可以与大年夜 夫 接洽 、提问。

而新氧开创 人金星曾在有名 的中文收集 社区猫扑担当 运营总监,恰是这段经历 为其将收集 社区运营垂直引用于医美范畴 ,有侧重 要 的影响。

在线医美社区也正是新氧最初始的一个标签。用户也同样可以将本身 的全部 整形过程 分享上传到新氧平台上,供他人参考。

也是以 ,在必定 程度 上,新氧可以说是中国版的RealSelf。不过 ,比较 后者,新氧的成长 速度可谓神迹。

按照 2017年的数据比较 (这一年,在线上拜访 量上,新氧超出 RealSelf成为“全球最大年夜 大年夜 医美互联网平台”):

创办 11年的RealSelf积聚 了200万条用户案例、评论等,昔时 有9400万次的用户拜访 量;创办 4年的新氧也积聚 了跨越 200万篇“美丽 日记 ”,同年新氧网站及APP拜访 量达到 了1.14亿人次。

有趣的是,2018年4月间RealSelf完成了4000万美元的新一轮融资,这是时隔十年RealSelf获得的第二笔融资。在此之前,RealSelf仅获得了200万美元的天使轮融资。

这一次的融资资金,RealSelf是用于其营业 向全球范围 内扩大年夜 。实际 上,RealSelf的用户中有大年夜 大年夜 约四城是来自100多个国度 的非美国用户。

在核心 的营业 模式上,RealSelf重要 是经由过程 为大年夜 夫 导流收费。据说很多 年前公司就已经达到 了盈利状况 ,造血才能 优胜 。

可查材料 显示,就是如许 一家美版新氧的公司,却从未染指美股市场。这个中 其实有很多 值得我们寻味之处。

成长 13年,RealSelf公司一贯 按照 本身 的节拍 在走,甚至连融资都很率性 地相距十年之久,换做中国市场这是弗成 思议的工作 。

02|“不得不”上市的新氧

新氧美股上市,早有耳闻。

2018年9月间,新氧完成了其成立五年来的第六轮融资,由兰馨亚洲投资集团 领投,中银国际中俄投资基金、经纬中国跟投的7000万美元E轮。

就在官宣E轮融资完成的同时,新氧便传出来已经在酝酿上市招股事宜;本年 2月间,媒体曝出其机密 申请美股IPO,融资范围 约3亿美元;再到昨日新氧确认提交招股书,消息 实锤。

尽管金星曾公开表示 ,新氧财务 状况 优胜 ,现金贮备 充分 ,并不急于上市。但显然,对于投资机构而言,“收割期”到了!

从2014年1月1日经纬中国投下数百万美元,新氧完成A轮融资算起,之后五年多时光 里新氧完成的六轮融资,经纬中国“陪伴 式”介入 了个中 的五轮。

常日 医疗范畴 投资基金刻日 多为“5+2”,按此揣摸 ,新氧背后的成本 方也到了一个该退出的时光 窗口了。

所以,新氧上市生怕 是其背后成本 方早就设计好的套路,毕竟 从一开端 就是美元基金投资,新氧的VIE架构应是起先 就为经纬中国所勾画 过的。E轮其实就是上市前的“收官轮”了。

但美股上市,对于新氧又能带来什么呢?

假如 按照 此前数轮融资时的估值,新氧今朝 的估值应在20亿-30亿元人平易近 币之间。而根据 2月份曝光的3亿美元IPO融资范围 算,差不多也就是20亿元人平易近 币。

比较 2018年新氧6.17亿元人平易近 币,且还将保持 倍速增长 的主营收入,20亿元的融资范围 并不算高。

若在A股创业板上市,这个融资范围 也可谓是“袖珍盘”了。

然而,借使 再看看中概股在美股市场近几年的整体走势,就会为新氧上岸 美股之后的市场表示 捏把汗了。

2018年是中国公司赴美上市的一个“大年夜 大年夜 年”。共有36家公司首发上市,个中 28家中概股遭受 股价破发,破发率高达86%。

不仅破发率高,这批中概股公司平均股价较发行 价跌去了三成旁边 。

个中 ,顶着“互联网智能家居第一股”盛名的盛世乐居,上市首日股价便下跌20%,此后股价一路下跌较发行 价跌去94%,股价经久 保持 在1美元以下。

而其余 两家国内异常 出名的教导 机构尚德机构、朴新教导 上市之后敏捷 破发,两家公司股价较发行 价一度跌去了77%和66%。

除了美股市场的沉浮之外,中概股的集体掉 落 宠已是常态。

一方面是因为中美两国之间的奥妙 关系和经济博弈日趋激烈 ;另一方面以美国本土投资者为主体的美股市场,对于很多 中国的新经济概念公司很难解 得 。

从全球医美市场格局 看,实际 上包含 中日韩在内的最活泼 的东亚地区 ,医美市场更多侧重 于整形美容,而欧美市场则侧重 于抗衰美容。

再进一步分析 ,固然 新氧与RealSelf同样是赚“信息纰谬 称”的钱,但中国医美市场畸形的渠道获客成本,甚至占据 了医美机构总成本的六七成,这生怕 也是美国投资者不克不及 懂得 的工作 。

是以 ,以新氧的模式是否能打动美股市场的投资人,生怕 是个巨大年夜 大年夜 的问号,何况 为数不多的可参照公司RealSelf,并没有上市。

要说新氧经由过程 美股上市,是想要推高行业竞争壁垒或者成本 厚度。生怕 ,并没有想象中的那么美。

03|逃不过 的被做空命

冒着破发风险“流血上市”还不是新氧IPO的最大年夜 大年夜 挑衅 ,美股市场的“食腐动物”们才是其最有威逼 的敌手 盘。

还是以2018年中概股在美股市场被做空的案例来说。

拼多多可谓客岁 最受存眷 的赴美上市的中概股之一。2018年7月26日正式上岸 纳斯达克,仅仅过了三个半月,做空机构Blue Orca就宣布 了一份长达42页的“指控”申报

内容包含 :拼多多虚报营收和吃亏 数据;虚报员工人数,隐瞒人力成本;为披露的接洽 关系 方机密 承担人力成本;虚报GMV不合理的收入确认;估值过高。

Blue Orca甚至声称:认清PDD的本来 面孔 后,投资者们就会创造 PDD根本 不值得投资。

Blue Orca的开创 人哈佛法学院博士Soren Aandahl历来就是做空中概股的高手。自2011年以来,他的机构做空过16家中概股,只有4次掉 落 手,其他12家公司甚至有被摘牌和经久 停牌的。

2012年6月退市并被迫进入强迫 破产法度榜样 的中国医疗技能 ,正是其作品。

作为一种市场监督 机制的存在,做空机构很善于 从上市公司宣布 的各类 申报 、财报中找寻做空的线索。

不仅如斯 ,诸如浑水、喷喷鼻 橼这种大年夜 大年夜 牌“空头”还会去实地查询拜访 上市公司的接洽 关系 方、供给 商、客户用户,以及竞争敌手 ,从而发掘 做空“题材”。

事实上,因为 很多 中国公司成长 速度飞快,不免 瑕疵很多 ,加上投资人急于早日出手 ,都邑 为做空机构所应用 。

即便如昔时 的新东方、客岁 的拼多多,花巨额成本全力抗空勉强扳回局面 ,但也花费 巨大年夜 大年夜 ,品牌蒙污。

推及新氧,其可以做空的线索生怕 并不难觅。

全部 医美行业在中国的成长 ,一贯 以来是一片灰黑色的市场,“黑医美”至今在是市场上有很大年夜 大年夜 的权重,这导致了全部 市场生态情况 异常 恶劣。

尽管新氧如许 的平台出现 ,在必定 程度 上推动 了行业的“阳光化”成长 ,但即便正规的医美机构也存在“重运营、轻市场,营销主导市场,甚至引导 用户”的现象。

而新氧借助互联网在医美范畴 的家当 化构造 ,也曾赓续 遭受 外界和媒体的各类 质疑。包含 被指“靠刷单引流”、“造假盈利”、持续 过度宣传 “整容上瘾”、治理 不到位导致内部贪腐等。

借使 这些被国内媒体指摘的问题,确切 存在,新氧将来 股价生怕 是在灾害 逃。上市之后,任何不规矩 的行动 都邑 被放大年夜 大年夜 。

何况 ,医美行业仍然被认为 是医疗干事 市场的一种类型,对医疗核心 本质 的安然 问题也有异常 严苛的请求 。

再者,美股市场很多 投资人对于贸易 伦理的看重 ,甚至胜于对赚钱才能 。若是做空机构从医美行业内部挖出些新氧的“黑料”,都将会袭击 新氧股价和市值表示 。

中概股猎豹移动客岁 被一家名不见经传的美国告白 监测公司爆料存在告白 讹诈 、流量造假等问题,导致股价暴跌。

这一幕,将来 会产生 在新氧身上吗?无论若何 ,新氧与金星都应当 先做好充分 的应对准 备,美股上市只是另一种挑衅 的开端 。(一点财经略经修改 )(来源 :多肽链(ID:Medical-mRNA) 文/严睿)

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【关键 词】新氧美股上市
股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 当铺 SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿