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网约车"流血"上市路:Lyft暴跌 Uber巨亏 滴滴搁浅
宣布 时光 :2019年04月12日 15:37:26

(网经社讯)


彭博社报道截图

导读:国表里 网约车市场当前正进入新一轮竞逐,并掀起了成本 市场的潮流 涌动。继Lyft于上月底上岸 美国纳斯达克之后,其最大年夜 大年夜 竞争敌手 优步(Uber)也即将上市。在去岁首?年代 ,滴滴也被曝对上市擦掌磨拳 。

据路透社4月10日报道,知恋人 士表示 ,优步公司已决定 在初次 公开募股中寻求 出售价值约100亿美元的股票,并于周四公开上市挂号 。而如斯 范围 的IPO将使优步成为自2014年阿里巴巴集团 以来范围 最大年夜 大年夜 的IPO。彭博更称其是美国有史以来最大年夜 大年夜 的10起IPO之一。



彭博社报道截图

今朝 ,优步是全美最大年夜 大年夜 的网约车公司,本年 2月其传播 宣传 ,2018年实现了500亿美元的总预订量,比2017年增长 了约45%。但另一方面,优步客岁 的营收为113亿美元,吃亏 33亿美元,这分别 是其重要 竞争敌手 Lyft的3倍,以及另一网约车巨擘 滴滴的2倍以上。

以此来看,优步、Lyft等公司寻求 “流血”上市背后,其贸易 变现和盈利才能 ,是否担当 得起巨额融资?这生怕 是一道重要 甚至 深远的议题。

估值缩水逾200亿美元

当前来看,优步似乎选择了一个并不睬 想的时光 实施 上市筹划 。

据路透社的报道,受范围 较小的竞争敌手 Lyft股价表示 不佳 影响,优步寻求 估值在900 - 1000亿美元之间。而在上月中旬,高盛和摩根士丹利这两家投行对优步的估值预期为1200亿美元。这意味着,优步估值缩水了200亿美元以上。

值得留心 的是,Uber比来 在私募融资市场的估值仅为760亿美元。

报道援引消息 人士称,优步筹划 于周四向美国证券交易 委员会公开上市,并寻求 出售价值约100亿美元的股票。其余 ,在4月29日后的一周内进行投资者路演,使其有望进行IPO订价 并于5月初开端 在纽约证券交易 所交易 。不过 ,这些筹划 仍可能产生 变革 和一些市场状况 。

个中 一位消息 人士提到,出售的大年夜 大年夜 部分 股票将由优步发行 ,而一小部分 将由可以套现的优步投资者持有。而优步的一位代表则拒绝 置评。

此前,3月29日,美国第二大年夜 大年夜 网约车巨擘 Lyft正式于纳斯达克挂牌交易 ,成为第一家上市的网约车公司。Lyft的IPO上个月订价 在其向上调剂 范围 的最高端,其估值跨越 240亿美元,募集资金23.4亿美元。



Lyft于3月29日在洛杉矶初次 公开募股 图源:彭博

当天Lyft开盘价为87.24美元/股,较发行 价(72美元/股)上涨21.49%,市值达到 253.88亿美元。但上市第二日公开交易 后,Lyft股价便跌破发行 价,当日报收69.01美元/股。根据 收盘价格 ,Lyft公司的市值也跌破了两百亿美元大年夜 大年夜 关,只有197亿美元。

“收盘价低于IPO价格 对投资者和Lyft来说是一次沉重 的袭击 ,”韦德布什证券公司董事总经理 丹•艾夫斯(DanIves)在给CNBC的一份声明中表示 。“这是将来 几周的关键 交易 ,以衡量 华尔街对该公司股票的需求,因为估值和盈利才能 仍是科技投资者参考的重要 指标。”

当看到Lyft第一个“吃螃蟹”的表示 ,路透社表示 ,优步在调剂 其估值预期时,显示出一种正在被硅谷独角兽公司越来越多采取 的“实际 主义”,因为股票市场投资者否决 一些寻求 的高价格 标签。4月8日,图片社交平台Pinterest更新了订价 范围 ,远低于该公司在2017年最后一次在私募融资市场的120亿美元估值。

其余 ,在IPO路演时代 ,优步CEO达拉•科斯罗沙希(Dara Khosrowshahi)还将将负责说服投资者,在以前 两年产生 了一系列令工资 难 的丑闻之后,他已经成功 地改变 了公司的文化和贸易 行动 。这些指控包含 性骚扰指控、向监管机构隐瞒的大年夜 大年夜 范围 数据泄漏 、应用 造孽 软件躲避 监管,以及海外贿赂 指控。

增长 惊人,吃亏 巨大年夜 大年夜

今朝 ,优步在70多个国度 开展营业 。除了网约车外,该公司的营业 还包含 自行车和滑板车租赁、货运、食物 配送,以及一个“昂贵”的主动 驾驶汽车部分 。不过 ,2018年3月,一度传出优步要砍掉 落 落 无人驾驶营业 ,因为该公司陷入无人驾驶致去世 丑闻的漩涡。

本年 2月,优步颁布 了2018年的经营事迹 ,公司客岁 实现500亿美元的总预订量,同比增长 约45%。营收为113亿美元,吃亏 18亿美元,同比降低 15%。然则 ,假如 不包含 出售俄罗斯和东南亚海外营业 部分 的收益,优步2018年则吃亏 33亿美元。



司机正在应用 Uber应用 法度榜样 图源:彭博

在网约车巨擘 中,优步的吃亏 额是其重要 竞争敌手 Lyft(客岁 吃亏 额9.11亿美元)的3倍,以及中国滴滴(客岁 吃亏 额14.39亿美元)的2倍以上。其余 ,数据显示,优步的增长 也在放缓。2018年第四时 度的营收为30亿美元,环比仅增长 2%。固然 同比增长 率达到 25%,但远低于第三季度38%的同比增长 率。

彭博社的报道提到,投资者欲望 优步对多元化成长 轨迹做出解释 ,该公司进军食物 和货运、小型摩托车和自行车,以及无人驾驶甚至飞翔 车辆的范畴 ,这些资金从何而来。而这可能是一个旗子 暗记 ,注解 其核心 的网约车营业 正在停止 不前。

其余 ,一个重要 的问题是优步在美国市场的占据 率是否已经饱和。金融干事 银行D.A。 Davidson & Co。高等 分析 师汤姆•怀特(Tom White)称,“我不知道他们是否会给出足够的资金,以达到 那样的程度 ,但美国是最古老、最成熟的市场,我认为 一些投资者意识到美国市场已经明显 放缓。”

“打车营业 比送餐早几年,是以 潜在投资者对前者的损掉 落 可能不会像后者那么宽容。”汤姆•怀特说。

据懂得 ,边际供献 (Contribution margin)是一种衡量 哪些企业可以或许 盈利的指标,彭博社援引知恋人 士泄漏 ,优步经由过程 增长 比Lyft更多的费用来计算 其边际供献 。其余 ,优步更为保守的衡量 标准 可能会让投资者对其营业 有更好的懂得 。

在盈利方面,沃伦•巴菲特(Warren Buffett)比来 评论辩论 了优步和Lyft等独角兽面对 的考验,他在接收 美国花费 者消息 与贸易 频道(简称CNBC)采访时表示 :“投资者欲望 能在5年后获得 10%的投资回报,但这些公司根本 卖不出这些利润。”



美国网约车市场占据 率

美国晨星投资研究 (Morningstar)则估计 ,优步和Lyft最早可能在2022年实现盈利。而优步拥有更大年夜 大年夜 优势,因为它还拥有快速增长 、创收的Uber Eats。《福布斯》杂志的数据显示,Uber Eats本年 可能创造 10亿美元收入,或成为仅次于Grubhub的美国第二大年夜 大年夜 外卖干事 。

争相“流血”上市

优步于2018年12月6日向美国证券交易 委员会(SEC)机密 提交了IPO申请,同一 天Lyft也宣布 已提交了一份机密 文件。显然,最终看来,Lyft“截胡”了优步的上市的筹划 。

然而,招股书显示,Lyft在2016至2018年的营收分别 为3.43亿美元、10.59亿美元、21.56亿美元,同期对应的净吃亏 分别 为6.82亿美元、6.88亿美元、9.11亿美元。三年吃亏 22.81亿美元。

在“流血”上市背后,其贸易 变现和盈利才能 受到了股市拷问。据路透社分析 称,Lyft发行 价最终定位区间上限,解释 投资者愿意忽视 Lyft盈利之路的不肯 定 性,而担心 错过超等 独角兽的收入涨幅。

今朝 来看,股平易近 似乎还没有收到益处。该股周二收于67.44美元,仍远低于72美元的发行 价。但彭博的报道提到,高增长 科技股在公开市场的头几周往往表示 不佳 ,Facebook在上市第二天的交易 中即跌破了发行 价,然后才开端 上涨。

其余 ,财务 数据显示,优步在2016至2018时代 营收分别 为65亿美元、75亿美元、100亿美元,吃亏 额分别 录得28亿美元、 45亿美元、33亿美元。尽管吃亏 额度巨大年夜 大年夜 ,优步似乎仍受到金融市场“青睐”。

Morningstar资深股票分析 师阿里•莫加拉比(Ali Mogharabi)说:“优步正在应用 它的平台供给 更多的干事 ,可能在将来 创造 更多的范围 经济。”而对于想要大年夜 大年夜 量购买 优步股票的投资者,莫加拉比建议他们等待 机会 。



滴滴总裁柳青与Lyft投资人及高管合影

值得存眷 的是,在优步和Lyft寻求 上市之前。滴滴公司介入 了Lyft的E轮和F轮等融资,今朝 持有该公司不跨越 5%的比例。其余 ,在滴滴2016年并购优步中国时,两边 也实施 了交叉持股,成为对方的少数股权股东。而实际 上,滴滴自身也一贯 对上市擦掌磨拳 。

客岁 春节后,滴滴总裁柳青曾被曝在高盛投行部频繁 进出,二者牵头开端 和国际一线投行开端 接触。据彭博2018年3月报道,滴滴的上市筹划 处于早期阶段,真正启动上市将是在2019年,按照 今朝 收入和利润情况 ,其保守估值达到 1200亿美金。

实际 上,滴滴多年来一贯 处于吃亏 状况 。据报道,滴滴2012年成立后的6年间来吃亏 额约390亿元。其余 ,滴滴颁布 的申报 显示,2018全年其吃亏 达109亿元。诚然,长年 巨额吃亏 背后,滴滴须要 融资支撑 。

天眼查数据显示,2012年以来,滴滴已经进行逾20笔融资,融资总额跨越 200亿美元。个中 ,2017年,软银的一笔投资就达80亿美元。2018年上半年,多家媒体报道称滴滴筹划 2018年下半年上市,估值或达700亿美元-800亿美元之间。



然而,在客岁 下半年接连两起顺风车重大年夜 大年夜 安然 事宜 产生 之后,滴滴喊出了“All in 安然 ”的标语 ,并进行安然 整改。对于上市,滴滴官方彼时回应称:“公司创建 至今从未有过明白 的上市时光 表,也从未在任何董事会或治理 会议上评论辩论 过上市筹划 ,今朝 公司正全力投入安然 运营保障工作。”

如今 ,继Lyft上岸 纳斯达克、优步即将在纽约证券交易 所挂牌之后,在新的网约车竞争格局 及成长 态势下,滴滴的“流血”上市之路生怕 最不顺坦。(来源 :不雅不雅 察者网 文/陈兴华

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