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研报:长城证券:传化智联:经营事迹 表示 靓丽 供给 链营业 提质控量
宣布 时光 :2019年04月18日 09:14:28

(网经社讯)事宜 :公司宣布 2018年年报,申报 期内公司营业收入为201.48亿元,同比增长 4.85%;归母净利润8.19亿元,同比增长 74.47%;扣非后归母净利润6.46亿元,同比增长 151.73%,整体事迹 相符 预期。

经营指标增长 迅猛,车后营业 表示 尤为靓丽。2018年公司各项经营指标均保持 较快增速,全年车流量2342.9万车次,同比增长 60.90%。园区营业 层面,公司已开展营业 公路港68个,较客岁 增长 3个,园区入驻企业9794家,同比增长 34.6%,物流整体出租率达到 81%。港内平台营业额实现418.9亿元,同比增长 28%。金融营业 层面,公司全年完成付出 流量2574亿元,同比增长 44.12%,保理与融资租赁放款总额27.40亿元,同比增长 114.06%。公司各项营业 中车后营业 表示 尤为靓丽,2018年车后营业 发卖 量同比增长 228.6%,重要 系部属 公司成都加油站销量增长 所致。推敲 到当前公司已有13个公路港取得加油站指标,而个中 已投入运营加油站仅有4个,后续加油站陆续投入后可供献 可不雅不雅 事迹 增量。我们估计 跟着 公司加油站营业 加快 拓展,将来 车后营业 仍可保持 较快增速。

供给 链营业 提质控量,经营性现金流明显 改进 。供给 链营业 对物流企业一贯 是把双刃剑,物流企业可经由过程 供给 供给 链干事 做大年夜 大年夜 营收并加强 客户粘性,但同时需大年夜 大年夜 量垫付资金并遭受 违约风险。申报 期内公司聚焦汽配、纺织、3C家电、粮油等重点行业开展高质量供给 链干事 。公司供给 链营业 营收自客岁 116亿元缩减至93亿元,毛利却自2.2亿元晋升 至2.8亿元,供给 链营业 提质控量后果 初显。供给 链营业 的计策 控量也对公司经营性净现金流产生 积极影响,申报 期内公司经营性现金流转正至4.66亿元,过往被供给 链营业 所掩盖 的主业盈利才能 开端 慢慢 表示 。

盈利猜测 :估计 2019-2021年实现利润14.62亿元、21.89亿元和24.08亿元,对应当 前股价的PE为20.3、13.6和12.3倍,保持 “推荐 ”评级。

风险提示 :公路港收集 拓展进度不及预期,成本 开支加大年夜 大年夜 现金风险。(来源 :长城证券 文/罗江南;编选:网经社)

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