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【电商快评】万色城赴港上市掉 落 败 分析 根源与传销争议
宣布 时光 :2019年06月11日 17:45:34

(网经社讯)一、事宜 背景

6月10日,有消息 传出国内S2B2C社交电商万色城(Vance International,INC.)2018年12月10日向港交所递交的招股书已满6个月,今朝 已掉 落 效。这注解 万色城初次 赴港前次 掉 落 败(详见独家专题:http://www.pedroforcongress.com/zt/wscIPO/)。

万色城最初于2009年成立于青岛,重要 从事电贸易 务,开创 工资 朱海滨,后将所有营业 从青岛迁居 至杭州。2014年,其重要 营运实体杭州万色城电子商务有限公司于杭州注册成立,至今万色城已经成长 成为S2B2C社交电商公司。从自有品牌营业 来看,万色城的产品 组合包含 以益生菌为主的保健品及美容产品 。公开披露信息显示,截止到2018年11月26日,万色城共进行4轮融资,总融资额约4716万美元。

据网经社(pedroforcongress.com)不完全 统计,近年来快速成长 的社交电商处于“冰火两重天”,一方面社交电商拼多多云集蘑菇街等头部社交电商平台纷纷 成功 上市,而好衣库、贝店、闲来优品、爱库存、鲸灵等诸多社交电商也获得不菲融资;另一方面云集微店、达人店、花诞辰 记 先后被爆出收到监管部分 罚单,更有云集品因收集 传销被警方端掉 落 落 。

而云集和万色城同为杭州滨江区成长 起来的社交电商,一家已成功 上市而另一家却上市掉 落 败,可谓“冰火两重天”。为此,针对社交电商万色城IPO掉 落 败背后的原因,经久 存眷 电商行业成长 的网经社旗下国内有名 电商智库电子商务研究 中心 特宣布 电商快评

二、专家点评

热点 一:万色城IPO掉 落 败的原因

不雅不雅 点一:营业 合规性、稳定 性和成长 预期是IPO掉 落 败的主因

对此,网经社-电子商务研究 中心 特约研究 员、北京盈科(杭州)律师事务所方超强律师认为 ,万色城营业 的合规性、稳定 性和成长 预期是IPO掉 落 败的主因。

方超强律师表示 ,无论是喷喷鼻 港上市照样 境内上市,IPO的掉 落 败原因可能都是多方面的,毕竟 上市有着严格 的前提 ,包含 企业主营营业 、盈利程度 、治理 层稳定 性等诸多方面都有响应 的请求 。今朝 尚不清楚 万色城此次IPO掉 落 败的具体原因,但其猜测其营业 的合规性、稳定 性和成长 预期可能是此次掉 落 败的重要 原因地点 。

方超强进一步表示 ,起首 从万色城的营业 模式来看,其须要 大年夜 大年夜 额购货和一笔不菲的创业费才能 获得优惠购物的资格 ,这种模式异常 近似于“拉人头”的传销模式;其次,以自营品牌保健品、化妆 品为主,第三方品牌商品较少的商品构造 构成 ,也与传统传销所售商品类型类似 ;再次,在市场份额远低于同业其他平台的情况 下,毛利润不低反高。以上三点,不免 会激发 审批机构对其营业 合规性的疑虑。

其余 ,方超强认为 万色城畸小的市场份额,也会的使得审批机构对其平台竞争才能 ,以及可否 在行业巨擘 夹击下获得持续 生计 和成长 产生 较大年夜 大年夜 挂念 。

不雅不雅 点二:收取“拜师费”为主 商品发卖 的导向过低

对此,网经社-电子商务研究 中心 特约研究 员、浙江圣港律师事务所高等 合伙 人黄伟认为 ,商品发卖 的导向过低,可能是万色城模式无法成功 上市的原因之一。

黄伟表示 ,据现有的万色城招股解释 书披露,其2015年-2018年前三季度,公司干事 板块的毛利率均为97%以上,而商品发卖 板块的毛利率为30%-50%不等。从这个角度来看,万色城固然 称本身 是国内第四大年夜 大年夜 S2B2C的电商,然则 其发卖 商品的毛利占比是异常 低的。毛利大年夜 大年夜 部分 来自于收取干事 费,享受传授 教化 干事 、仓储及物流干事 、客户干事 、信息技能 干事 ,这部分 干事 主假如 经由过程 万色城向其网商收取,个中 传授 教化 干事 费用占比高达70%以上,所以有媒体称万色城每年收取“拜师费”跨越 亿元。商品发卖 的导向过低,可能是万色城模式无法成功 上市的原因之一。

不雅不雅 点三:万色城在成长 之路上面对 诸多风险

对此,网经社总编辑 、电子商务研究 中心 主任曹磊在认为 ,万色城在成长 之路上面对 诸多风险。万色城最为凸起 的风险就是过于依附 有限的供给 商为自有品牌营业 供给 产品 ,这个风险早在2015年万色城与当时 最畅销的产品 系列之一的万色水母系列重要 供给 商终止合作关系时便已经应验。

此外,品牌价值的塑造、培养 甚至 价值兑现都不是一个随便 马虎 的过程 ,作为市场覆盖 率及有名 度甚至 受迎接 程度 都不及其他社交电商“前辈 ”们的万色城,要打造具硬核实力的品牌形象还须要 更多的时光 。

热点 二:万色城模式是否涉嫌传销?

在万色城成长 早期,其重要 依附 微信等社交收集 来推广和发卖 其产品 。万色城建立 了“客户-演习 雇主 -网商”的层级式治理 模式。每一个在万色商城APP下单的人都是客户,一次性批量购买 跨越 1万元则可以成为演习 雇主 。只有每6个月购买 合计达到 3万元,或者持续 批量购买 跨越 1万元的演习 雇主 才可以持续 保持 演习 雇主 身份。而演习 雇主 经由过程 付出 一笔一次性的创业费,就可以成为网商。网商可以获得 万色城平台供给 的营销培训干事 、仓储及物流干事 、信息技能 干事 等。

招股书显示,今朝 万色城拥有20000个正式网商和15000个潜在演习 雇主 。不合 的层级也意味着不合 的佣金提取比例。演习 雇主 购买 万色城自有品牌产品 可以获得采购金额40%的电子返利优惠券,网商购买 万色城自有品牌产品 可以获得采购金额45%-50%的电子返利优惠券,优惠券可于将来 购买 时应用 。截至2018年上半年,万色城网店实现收入2.13亿元,占总收入2.76亿元的77.17%。

对此,网经社-电子商务研究 中心 特约研究 员、浙江圣港律师事务所高等 合伙 人黄伟认为 ,万色城模式有变相收取入门费之嫌。

除应用 社交媒体裂变式传播 、高额返现等,万色城还供给 大年夜 大年夜 量的培训,每一个新雇主 都须要 高额的费用,接收 供给 链、发卖 技能 等全方位培训。学员的培训费用2016年每人只需缴纳3.68万元,2017年膏火 上涨到3.8万元,到2018年进一步上涨到4.6万元。黄伟律师认为 ,比起收取的高额干事 费,万色城供给 干事 所的成本支出是异常 低的,这些高额干事 费与实际 供给 干事 的价值是不匹配的,所以从本质 上来说更多的网商支出的干事 费用其实是为获取一个享受高额扣头 的“资格 ”,这在司法 上来说,有变相收取入门费之嫌。

黄伟进一步表示 ,相较于万色城,起先 在纳斯达克上市的云集,因2017年被处罚 ,已经整改了直接收 取平台干事 费的模式,采取 了现阶段的“礼包发卖 制”,必定 程度 上弱化了收取入门费的风险。同时云集商品发卖 的占比也高于万色城,从模式的可持续 性上来看,云集是优于万色城的,这从二者的会员数量 增长 速度上也可以反响 出来,全部 2018年万色城的新注册网商数量 仅增长 124名,增速远远低于云集。

而方超强律师也认为 ,从万色城的营业 模式来看,其须要 大年夜 大年夜 额购货和一笔不菲的创业费才能 获得优惠购物的资格 ,这种模式异常 近似于“拉人头”的传销模式。

对此,网经社-电子商务研究 中心 司法 权益部分 析师姚建芳认为 ,传销的构成 三大年夜 大年夜 要素为拉人头+入门费+团队计酬。2016年3月23日国度 工商总局宣布 的《新型传销活动 风险预警提示 》中明白 :根据 禁止 传销的相干 司法 律例 规定 ,不管传销组织若何 变换手段 假装 本身 ,只要同时具备以下三点就可以断定 涉嫌传销:一是交纳或变订交 纳入门费,即交钱参加 后才可获得计提待遇 和成长 下线的“资格 ”;二是直接或间接成长 下线,即拉人参加 ,并按照 必定 次序 构成 层级;三是上线从直接或间接成长 的下线的发卖 事迹 上钩 提待遇 ,或以直接或间接成长 的人员数量 为根据 计提待遇 或者返利。

姚建芳认为 ,只要“同时”具备“交入门费”、“拉人头”、“构成 层级团队计酬”的特点 ,就可认定为涉嫌传销。从万色城今朝 的模式来看,其存在入门费和层级式治理 ,但拉人头和团队计酬的特点 并不明显 ,是以 不克不及 就此定性其为“传销”。

姚建芳表示 ,近年来社交电商火爆成长 ,然而多级分销、拉人优等 涉嫌传销的质疑从未中断 ,成为多方存眷 的核心 。除万色城外,根据 电子商务花费 纠葛 调剂 平台(www.315.pedroforcongress.com)不完全 统计,今朝 云集、全球 捕手、贝店、花诞辰 记 、达令家、大年夜 大年夜 V店、甩甩宝宝、全球时刻、达人店、楚楚推、洋葱海外仓、有好器械 、好衣库、闺秘mall、蜜芽、小黑鱼APP、素店、优可生活 、红人装等社交电商均被传出“涉嫌传销”的质疑声。而最终是否被定性为“传销”的关键 照样 要看是否知足 “拉人头”、“交入门费”、“团队计酬”三个要素。

关于“万色城”和更多社交电商是否涉嫌“涉传”,请查询2019电商系列查询拜访 专项行动 之社交电商“涉传”专题(www.pedroforcongress.com/zt/sjds_sc/)和下面13家分销类社交电商模式比较 图:

13家社交电商模式比较   .jpg

6月1日起,网经社启动“直击618”特别 策划 www.pedroforcongress.com/zt/2019618/,分别 经由过程 花费 预警、滚动播报、专题直击、现场探访、社群直播、宣布 快评、媒体评论、投诉维权,对天猫、京东、拼多多、苏宁易购、唯品会、网易考拉、云集、蘑菇街、贝贝、洋船埠 、当铺 、网易严选等国内各大年夜 大年夜 电商平台进行持续 跟踪报道、监测、评论,为您带来全球 无双 的618狂欢盛宴。

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